信達證券2月A股策略：適度參與超跌反彈
智通財經APP獲悉，信達證券發(fā)布研究報告稱，1月上證指數(shù)波動較大，僅穩(wěn)增長相關低估值板塊(金融地產)超額收益居前。2022年ROE有下行壓力。上半年會類似2018年，市場整體下行壓力大，價值風格占優(yōu)。下半年會類似2019年，市場會有反彈，成長風格占優(yōu)。季度行業(yè)配置建議：金融(穩(wěn)增長+低估值) >軟成長(長期成長性+產能出清) >周期(長期供需錯配+短期業(yè)績高增)>消費(季度反彈到尾聲+價值風格占優(yōu)) >硬科技(高估值+年度業(yè)績存在分歧)。
從短期表現(xiàn)來看，一方面在價值風格演繹的背景下，1月社融數(shù)據(jù)超預期驗證了穩(wěn)增長的持續(xù)推進，穩(wěn)增長相關的低估值板塊在上半年可能有持續(xù)的超額收益。另一方面，最近1個季度新能源、電子等成長板塊跌幅很大，存在技術性反彈的空間。參考2021年3-8月消費股的調整，以及2021年9-11月周期股的調整，恐慌過后都出現(xiàn)了明顯的上漲，是對長期邏輯的一個修復。在2月戰(zhàn)術性反彈的過程中，前期超跌的成長，以及短期業(yè)績兌現(xiàn)還不錯的周期板塊，可能會有月度級別的走強。
風險提示：經濟下行超預期。
本文來源于信達證券樊繼拓投資策略微信公眾號，作者：樊繼拓、李暢等，智通財經編輯：楊萬林
標簽： 超跌反彈
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